আর্থিক বাজার কি? মুদ্রাবাজার (Money Market) কাকে বলে?

Table of Contents

আর্থিক বাজার কি?

একটি দেশের অর্থনৈতিক উন্নয়নে আর্থিক বাজার অনেক গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। আর্থিক বাজার হচ্ছে একটি দেশের এমন একটি বাজার যেখানে ব্যক্তি এবং প্রতিষ্ঠান বিভিন্ন ধরনের আর্থিক সম্পদ (যেমন: শেয়ার, বন্ড ইত্যাদি ক্রয়-বিক্রয় করে থাকে। বাংলাদেশে সাধারণত দুই ধরনের আর্থিক বাজার দেখা যায়। যথা: 

  1. মুদ্রাবাজার (Money Market)
  2. পুঁজিবাজার বা মূলধন বাজার (Capital Market)

মুদ্রাবাজার (Money Market) কাকে বলে?

  • মুদ্রাবাজার (Money Market) হচ্ছে আর্থিক বাজারের সেই অংশ যেখানে স্বল্পমেয়াদী আর্থিক সম্পদ বিক্রয় করা হয়। স্বল্পমেয়াদী বলতে এক বছর বা এক বছরের চেয়ে কম সময়কে বোঝায়।

নিম্নে মুদ্রা বাজারের (Money Market) বিভিন্ন সংজ্ঞা দেয়া হলো: 

F.J Fabozzi মতে, “যে আর্থিক বাজারের স্বল্পমেয়াদী ঋণের দলিল করা হয় তাকে মুদ্রাবাজার (Money Market) বলে।”

উপরিউক্ত আলোচনা থেকে বলা যায়, মুদ্রাবাজার (Money Market) হলো স্বল্পমেয়াদী আর্থিক দলিলের বাজার।  এই বাজারে স্বল্পমেয়াদী আর্থিক দলিল ক্রয় বিক্রয় করা হয় যার মেয়াদ এক বছর বা তার চেয়ে কম।

বাংলাদেশের মুদ্রা বাজার ব্যাংক আর্থিক প্রতিষ্ঠান নিয়ে গঠিত মধ্যস্থকারী হিসেবে কাজ করে। বাংলাদেশে বর্তমানে ১৫টি প্রাথমিক ডিলার আছে। যার মধ্যে ১২ টি ব্যাংক এবং ৩ টি  আর্থিক প্রতিষ্ঠান।এখানে মুদ্রাবাজার একমাত্র মাধ্যমিক সেকেন্ডারি মার্কেট (Secondary Market) হচ্ছে ওভারনাইট কল মানি (Overnight Call Money) বাজার যেখানে শুধুমাত্র তালিকাভুক্ত ব্যাংক ও আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো অংশগ্রহণ করতে পারে।  বাংলাদেশের মুদ্রা বাজার বাংলাদেশ ব্যাংক দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়।

See also  Hamish Harding Biography, Net Worth, Age, Education, Family

কল মানি বাজার (Call Money Market) কাকে বলে?

কল মানি বাজার (Call Money Market): কল মানি বাজার খুব স্বল্প সময়ের বা কল ঋণের বাজার সাধারণত বাণিজ্যিক ব্যাংক বিল ও বিল ব্রোকার  ডিলাররা  তাদের স্বল্পমেয়াদী অর্থায়নের ঘাটতি পূরণের জন্য আর্থিক প্রতিষ্ঠান থেকে ঋণ নিয়ে থাকে সাধারণত এই ঋণের মেয়াদ ৭ দিনের বেশি হয় না।

ট্রেজারি বিল (Treasury Bill) কাকে বলে?

মুদ্রা বাজারের সবচেয়ে জনপ্রিয় উপাদান হচ্ছে ট্রেজারি বিল।  এটা সরকারের ট্রেজারি বিভাগ থেকে ইস্যু করা হয়।  সরকার সামরিক অর্থের প্রয়োজন মেটানোর জন্য জনগণের কাছ থেকে ঋণ গ্রহণের প্রয়োজনীয়তা অনুভব করলে ট্রেজারি বিল ইস্যু করে থাকে। ট্রেজারি বিল যেহেতু সরকার ইস্যু করে তাই এর কোন খেলাপি ঝুঁকি (Default Risk) নাই। এটি সাধারণত বাট্টায় বিক্রি হয়।

বাণিজ্যিক পত্র (Commercial Paper) কাকে বলে?

বাণিজ্যিক পত্রকে  “ব্লু চিপ” কোম্পানি কর্তৃক ইস্যুকৃত স্বল্পমেয়াদি প্রতিজ্ঞা পত্রও  বলে। সাধারণত বৃহৎ নামিদামি আর্থিকভাবে সচ্ছল কোম্পানিগুলোকে বলা “ব্লু চিপ” হয়। যেমন: বেক্সিমকো ফার্মা, স্কয়ার ফার্মা ব্লু চিপ।  বাণিজ্যিক পত্র বিক্রি করে কোম্পানিগুলোকে স্বল্প সময়ের জন্য ঋণ নিয়ে থাকে।  কোম্পানিগুলো সাধারণত বাণিজ্যিক পত্র জনগণের কাছে বাট্টায় বিক্রি করে এবং মেয়াদ শেষে পূর্ণ মূল্য ফেরত দেয়।

পুঁজি বাজার বা মূলধন বাজার কাকে বলে (Capital Market) ?

পুঁজি বাজার বা মূলধন বাজার হল আর্থিক বাজারের সেই অংশ যেখানে দীর্ঘমেয়াদি দাবিযুক্ত আর্থিক সম্পদ কয় বিক্রয় করা হয়। এখানে যে সিকিউরিটি গুলো বিক্রি করা হয় তাদের পরিপক্বতার মেয়াদ ১ বছরের বেশি হয়ে থাকে। 

নিম্নে মূলধন বাজারের সংজ্ঞা প্রদান করা হলো:

C.P. Jone এর মতে, যে বাজারে দীর্ঘমেয়াদি সিকিউরিটি যথা:- শেয়ার, বন্ড ক্রয় বিক্রয় করা হয় তাকে মূলধন বাজার বলে।  উপরোক্ত আলোচনা থেকে বলা যায় যে যেসকল আর্থিক সম্পদের মেয়াদ এর মেয়াদ এক বছরের বেশি সেই সকল সম্পদ যে বাজারে বিক্রয় করা হয় তাকে মূলধন বাজার (Capital Market) বলে।

See also  নগদ প্রবাহ বিবরণী কাকে বলে? আয় বিবরণী কাকে বলে?

বন্ড বাজার বা মার্কেট (Bond Market) কাকে বলে?

যে বাজারে বিভিন্ন কোম্পানি ও সরকার দীর্ঘমেয়াদি বন্ড ইস্যু করে থাকে তাকে বন্ড বাজার বা মার্কেট (Bond Market) বলে।

কর্পোরেট বন্ড (Corporate Bond) কাকে বলে?

কর্পোরেট বন্ড সাধারণত কর্পোরেশন কর্তৃক ইস্যুকৃত বন্ডকে কর্পোরেট বন্ড বলে। কর্পোরেট এক ধরনের ঋণচুক্তি যেখানে বন্ড ইস্যু করে কর্তৃপক্ষ হোল্ডারকে একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ এবং মেয়াদ শেষে আসল অর্থ ফেরত দিতে প্রতিজ্ঞাবদ্ধ থাকে।

কর্পোরেট বন্ড সাধারণত দুই প্রকার যথা: ১.মর্টগেজ বন্ড ২.ডিবেঞ্চার

মর্টগেজ বন্ড ( Mortgage Bond) কাকে বলে?

এক্ষেত্রে ইস্যুকারী কর্তৃপক্ষ নির্দিষ্ট জামানতের বিপরীতে (যেমন: ভূমি, দালানকোঠা, ইত্যাদি ইস্যু করে থাকে। অর্থাৎ, কোম্পানি যদি অর্থ পরিশোধ না করতে পারে তবে ওই জামানতকৃত সম্পত্তির উপর বন্ডহোল্ডারের দাবি থাকে।

ডিবেঞ্চার (Debenture) কাকে বলে?

যখন ইস্যুকারী কর্তৃপক্ষ কোনো রকম সম্পত্তি জামানত না রেখেই ঋণপত্র ইস্যু করে তখন তাকে ডিবেঞ্চার বলে অর্থাৎ ডিবেঞ্চারহোল্ডার কোম্পানির কোন নির্দিষ্ট সম্পদের উপর দাবি করতে পারে না। 

ট্রেজারি বন্ড (Treasury Bond) কাকে বলে?

সরকার কর্তৃক ইস্যুকৃত বন্ডকে ট্রেজারি বন্ড বলে। সরকারের বিভিন্ন সময়ে তার দীর্ঘমেয়াদী অর্থের চাহিদা পূরণের জন্য বন্ড ইস্যু করে থাকে। এই বন্ডগুলোকে ট্রেজারি বন্ড বলে। ট্রেজারি বন্ড ঝুঁকিমুক্ত তাই তাদের সুদের হারও কম। সাধারণত বড় বড় আর্থিক প্রতিষ্ঠানসমূহ ট্রেজারি বন্ড ক্রয় করে থাকে।  বর্তমানে ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ 221 ট্রেজারি বন্ড তালিকাভুক্ত আছে।

ইক্যুইটি বাজার (Equity Market) কাকে বলে? 

যে বাজারে সিকিউরিটি হিসাবে ইকুইটি কেনাবেচা হয় তাকেই ইক্যুইটি বাজার বলে। বিভিন্ন ধরনের দেশি বিদেশি কোম্পানি ও সরকার ইক্যুইটি ইস্যু করে  ইকুইটি বাজার থেকে মূলধন সংগ্রহ করে।  ইকুইটি অর্থ মালিকানার উপর দাবি। ইক্যুইটি বাজারে সাধারণত দুই ধরণের সিকিউরিটি কেনাবেচা হয়। 

অগ্রাধিকার স্টক (Preferred Stock): কোন প্রতিষ্ঠানের দীর্ঘমেয়াদী অর্থসংস্থানের একটি গুরুত্বপূর্ণ উৎস হল অগ্রাধিকার শেয়ার। এটি ঋণ ও সাধারণ শেয়ারের বৈশিষ্ট্যের সমন্বয়ে গঠিত এক প্রকার ইকুইটি শেয়ার। দাবী ও অগ্রাধিকার শেয়ার এর অবস্থান সাধারণ শেয়ার এর আগে কিন্তু ঋণপত্রের পরে।

See also  অর্থের সময় মূল্য বলতে কি বুঝ? বর্তমান মূল্য ও ভবিষ্যৎ মূল্যের পার্থক্য

সাধারণ স্টক (Common Stock): কোন প্রতিষ্ঠানের ক্ষেত্রে তহবিল সংগ্রহের প্রথম ও প্রধান উৎস হলো সাধারণ শেয়ার। সাধারণ শেয়ার হল প্রতিষ্ঠানের মূলধনের ক্ষুদ্রতম অংশ। যা দ্বারা প্রতিষ্ঠানের মালিকানার সৃষ্টি হয়। প্রতিষ্ঠানের আয় থেকে অন্যান্য পক্ষগুলোর দাবি মেটানোর পর যা অবশিষ্ট থাকে তা সাধারন শেয়ারহোল্ডারদের মাঝে বন্টন করা হয়। এজন্য সাধারণ শেয়ারহোল্ডার কে কোম্পানির অবশিষ্ট মালিক বলে (Residual Owner)


মুদ্রা বাজার ও মূলধন বাজারের মধ্যে পার্থক্য (Difference between Money Market and Capital Market)

নিম্নে মুদ্রা বাজারের মধ্যে পার্থক্য দেয়া হলো:

পার্থক্যের বিষয় মুদ্রা বাজার (Money Market) মূলধন বাজার (Capital Market)
সংজ্ঞা যে বাজারের স্বল্পমেয়াদী সিকিউরিটিজগুলো কেনাবেচা করা হয় তাকে মুদ্রা বাজার বলে। যে বাজারের দীর্ঘমেয়াদী সিকিউরিটিজগুলো কেনাবেচা করা হয় তাকে মূলধন বাজার বলে।
উদাহরণ মুদ্রা বাজার সিকিউরিটি গুলো সাধারণত বাংলাদেশ ব্যাংক ও বিভিন্ন বাণিজ্যিক ব্যাংক বিক্রি করে।  ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ চিটাগং স্টক এক্সচেঞ্জ মূলধন বাজারের উদাহরণ।
মেয়াদ মুদ্রা বাজারের সিকিউরিটি গুলোর মেয়াদ সাধারণত এক বছর বা তার চেয়ে কম।  মূলধন বাজার সিকিউরিটি গুলোর মেয়াদ এক বছর থেকে বেশি।
সিকিউরিটির উদাহরণ ট্রেজারি বিল, বাণিজ্যিক পত্র, ব্যাংকের আজ্ঞাপত্র, ইত্যাদি মুদ্রা বাজার সিকিউরিটির উদাহরণ। সাধারণ শেয়ার, দীর্ঘমেয়াদি ঋণপত্র, ইত্যাদি মূলধন বাজার সিকিউরিটির উদাহরণ।
তারল্য মুদ্রা বাজার সিকিউরিটি গুলোর তারল্য বেশি। মূলধন বাজার সিকিউরিটি গুলোর তারল্য কম।
বিক্রয়ের ধরন এই বাজারে সিকিউরিটি গুলো সাধারণত অবহারে বিক্রি করা হয়। এই বাজারে সিকিউরিটি গুলো লিখিত মূল্যে, প্রিমিয়ামে বা অবহারে বিক্রয় হয়।

শেয়ার কি বা শেয়ার কাকে বলে?

শেয়ার হলো কোম্পানির মূলধনের ক্ষুদ্রতম অংশ। অর্থাৎ,আপনি যদি একটি কোম্পানির 10 টাকা দামের 100 শেয়ার কেনেন সেক্ষেত্রে আপনি ঐ কোম্পানির মূলধনের 1000 টাকার মালিক।

শেয়ারহোল্ডার কাকে বলে?

আপনি কোন প্রতিষ্ঠানের কিছু পরিমাণ (১০ টাকা দামের ১০০ টি)  শেয়ার কিনলে আপনি একজন শেয়ারহোল্ডার। ব্যক্তি ও প্রতিষ্ঠান উভয়েই একজন শেয়ারহোল্ডার হতে পারেন।

শেয়ার বাজার কি?

শেয়ার মার্কেট হল স্টক মার্কেট। শেয়ার বাজার হলো এমন একটি স্থান যেখানে বিভিন্ন সসীম দায়বদ্ধ কোম্পানি(পাবলিক লিমিটেড কোম্পানিগুলি) যারা স্টক একচেঞ্জে নিবন্ধিত হয়ে স্টক এক্সচেঞ্জের  মাধ্যমে তাদের শেয়ার ক্রয়-বিক্রয় করে থাকে। একে পুঁজি বাজারও বলা হয়।

শেয়ার মার্কেট কত প্রকার ও কি কি?

শেয়ার মার্কেট প্রধানত দুই প্রকার: ১: প্রাথমিক বাজার ২: সেকেন্ডারি বাজার

প্রাথমিক বাজার (Primary Market) কাকে বলে?

যে বাজারে প্রাথমিকভাবে শেয়ার, ঋণপত্র, ইত্যাদি আর্থিক দলিল ক্রয়-বিক্রয় করা হয় তাকে প্রাথমিক বাজার বলে। নতুন সিকিউরিটি ইস্যুর মাধ্যমে মাধ্যমিক বাজারে প্রবেশ করাই প্রাথমিক বাজার এর উদ্দেশ্য। প্রাথমিক বাজারে বিনিয়োগ কম ঝুঁকিপূর্ণ। মার্চেন্ট ব্যাংক ও অবলেখরা প্রাথমিক বাজারের মধ্যস্থকারী। এ বাজারে সিকিউরিটির মূল্য নির্দিষ্ট থাকে। এ বাজারে জালিয়াতির সুযোগ কম।

সেকেন্ডারি বাজার (Secondary Market) কাকে বলে?

পূর্বে ইস্যুকৃত শেয়ার যে বাজারে বিক্রয় করা হয় তাকে মাধ্যমিক 

বাজার বলে। সিকিউরিটি ক্রয়-বিক্রয়ের সুবিধা প্রদান করা মাধ্যমিক বাজারের উদ্দেশ্য। মাধ্যমিক বাজারে বিনিয়োগ বেশি ঝুঁকিপূর্ণ। ব্রোকার ও ডিলাররা মাধ্যমিক বাজারের মধ্যস্থকারী। এ বাজারে সিকিউরিটির মূল্য ওঠানামা করে। এ বাজারে জালিয়াতির সুযোগ বেশি।

প্রাথমিক বাজার ও মাধ্যমিক বাজারের মধ্যে পার্থক্য (Differences Between Primary Market and Secondary Market)

পার্থক্যের বিষয় প্রাথমিক বাজার মাধ্যমিক বাজার
সংজ্ঞা যে বাজারে প্রাথমিকভাবে শেয়ার, ঋণপত্র, ইত্যাদি আর্থিক দলিল ক্রয়-বিক্রয় করা হয় তাকে প্রাথমিক বাজার বলে। পূর্বে ইস্যুকৃত শেয়ার যে বাজারে বিক্রয় করা হয় তাকে মাধ্যমিক বাজার বলে। 
উদ্দেশ্য নতুন সিকিউরিটি ইস্যুর মাধ্যমে মাধ্যমিক বাজারে প্রবেশ করাই প্রাথমিক বাজার এর উদ্দেশ্য। সিকিউরিটি ক্রয়-বিক্রয়ের সুবিধা প্রদান করায় মাধ্যমিক বাজারের উদ্দেশ্য।
ঝুঁকি  প্রাথমিক বাজারে বিনিয়োগ কম ঝুঁকিপূর্ণ। মাধ্যমিক বাজারে বিনিয়োগ বেশি ঝুঁকিপূর্ণ।
মধ্যস্থতাকারী মার্চেন্ট ব্যাংক ও অবলেখরা প্রাথমিক বাজারের মধ্যস্থকারী। ব্রোকার ও ডিলাররা মাধ্যমিক বাজারের মধ্যস্থকারী।
মূল্য এ বাজারে সিকিউরিটির মূল্য নির্দিষ্ট থাকে।  এ বাজারে সিকিউরিটির মূল্য ওঠানামা করে। 
জালিয়াতি এ বাজারে জালিয়াতির সুযোগ কম। এ বাজারে জালিয়াতির সুযোগ বেশি।

বাংলাদেশ ব্যাংকের কার্যাবলী (Function Of Bangladesh Bank)

বাংলাদেশ ব্যাংক সাধারণত আর্থিক ও আর্থিক খাতের নিয়ন্ত্রক এর কিছু প্রধান ও কিছু অপ্রধান ভূমিকা পালন করে। নিম্নে বাংলাদেশ ব্যাংকের কিছু প্রধান প্রধান কার্যাবলী তুলে ধরা হলো:

  • আর্থিক ও ঋণ নীতি তৈরি ও বাস্তবায়ন । 
  • ব্যাংক ও আর্থিক প্রতিষ্ঠানের ত্ত্বাবধান ও নিয়ন্ত্রণ, দেশের আর্থিক বাজারের প্রচার ও উন্নয়নে ভূমিকা পালন। 
  • দেশের বৈদেশিক মুদ্রার মজুদ ব্যবস্থাপনা করা। 
  • কারেন্সি নোট সরবরাহ করা। 
  • পেমেন্ট সিস্টেম নিয়ন্ত্রণ এবং তত্ত্বাবধান করা। 
  • সরকারের ব্যাংকার হিসেবে কাজ করা। 
  • মানি লন্ডারিং মুদ্রা পাচার প্রতিরোধে কাজ করা। 
  •  ঋণ তথ্য সংগ্রহ ও ব্যবস্থাপনা।
  • ফরেন এক্সচেঞ্জ রেগুলেশন অ্যাক্ট বাস্তবায়ন। 
  • একটি আমানত বীমা প্রকল্প পরিচালনা করা।